8月CPI环比高涨0.4%（前值0.5%）97播播，同比高涨0.6%（前值0.5%），其中食物项价钱环比高涨3.4%（前值1.2%），非食物价钱环比下落0.3%（前值0.4%），食物价钱上行带动CPI环比高涨。PPI环比下降0.7%（前值-0.2%），同比下降1.8 %（前值-0.8%），环比、同比降幅有所扩大。
依依色情蔬果和猪肉价钱高涨带动食物项环比上行：夏日高温及局地强降雨天气，对处于上市期的蔬果滋长、采收、运输等方法产生不利影响，促使菜价走高。鲜菜、鲜菌、鲜果和鸡蛋价钱永诀高涨18.1%、9.8%、3.8%和3.3%，估计影响CPI环比高涨约0.49个百分点，其中鲜菜18.1%的环比涨幅高于近十年同时平均5.8%的涨幅。8月猪肉价钱环比高涨7.3%，影响CPI环比高涨约0.1个百分点，生猪阛阓价钱继续轰动上行。供给端，前期看涨情谊递加带动繁衍主体出栏节律收紧，疏导二育入场，阻断流入屠企猪源，猪价受振上行。需求端，破费淡季，屠企宰量开机延续弱稳，二育高抛低吸节律提拔，短期需求施展基本握稳。往后看，多地出栏量均有不同过程增量，且阛阓二育存栏压力仍较强，跟着中秋国庆假期驾临，月内供需间的博弈会带动价钱宽幅轰动诊治。
出游需求有所回落带动非食物价钱转降：非食物价钱环比下降0.3%（前值0.4%），五年季节性环比均值为1.3%，主要源于周边开学出行类价钱回落。旅游价钱环比下降0.7%，五年环比季节性均值为0，海外油价波动带动国内汽油价钱下降3%，交通器具使用和维修项价钱小幅下落0.3%。
核心价钱同比保握蔼然高涨，灵验需求延续树立：核心CPI环比下降0.2%，同比高涨0.3%，延续保握蔼然高涨态势。一是本月PPI降幅走阔，糊口贵寓环比握平，衣服类价钱下降0.1%，未能灵验牵引下流核心CPI上行；二是现时住户破费复苏动能依旧偏弱。
阛阓下修连累上游油气和中游玄色、有色系价钱：受地缘政事环境好转与阛阓下修原油需求驱动影响，海外油价更正下行，国内石油和自然气拓荒业价钱下落4.3%。需求走弱疏导累库风险渐渐蕴蓄，真金不怕火焦煤阛阓总体轰动下行，煤炭拓荒和洗选业价钱下滑1.2%。受高温强降雨影响施工、资金到位情况尚未出现好转迹象等影响，钢材、水泥等建材阛阓需求仍然偏弱，玄色金属冶真金不怕火和压延加工业价钱下降4.4%。8月国内电解铜现货库存握续的去化，现时库存水平仍高于往年同时，也反应出现时末端破费相对疲弱，有色金属冶真金不怕火和压延加工业价钱下落2.3%。部分时候密集型行业价钱高涨，其中飞机制造价钱高涨2.1%，工业机器东说念主制造价钱高涨0.8%，计较机整机制造价钱高涨0.4%。
CPI有望保握蔼然上行，PPI仍是零落回升能源。瞻望年内CPI保握蔼然回升趋势，主要源于翘尾要素改善，四季度CPI同比核心有望回升至1%隔邻。一方面，下半年猪价总体将呈高涨走势，但大幅高涨概率较小；另一方面，破费能源开释不及和PPI保握低位对核心CPI蔼然上行酿成一定扼制。年内PPI仍是零落回升能源，瞻望四季度PPI同比核心下探至-2%下方。领先，现时布伦特原油期货已跌至70-75好意思元区间，走漏大家需求启动走弱，不利于铜、油等海外订价商品价钱回升；其次，地产和基建高频数据体现出洋内需求仍相对疲软，钢铁等国内订价商品高涨零落需求端复旧。
正文一、CPI：食物价钱上行带动同比涨幅扩大
8月份 CPI环比高涨0.4%（前值0.5%），同比高涨0.6%（前值0.5%）。8月CPI环比高涨0.4%（前值0.5%），同比高涨0.6%（前值0.5%），略低于wind一致预期值0.7%，已往十年环比均值为0.3%，其中食物项价钱环比高涨3.4%（前值1.2%），非食物价钱环比下落0.3%（前值0.4%），食物价钱上行带动CPI环比高涨。核心CPI同比增速0.3%，继续保握蔼然高涨。
8月份CPI环比高涨，主要由食物项价钱上行带动。食物项中，鲜菜、鲜菌、猪肉、鲜果和鸡蛋价钱永诀高涨18.1%、9.8%、7.3%、3.8%和3.3%。非食物项中，飞机票和旅游价钱永诀季节性下降5.1%和0.7%，其它项中，交通器具用燃料价钱下落2.9%，家用器具价钱下降0.7%。
第一、蔬果和猪肉价钱高涨带动食物项环比上行。夏日高温及局地强降雨天气，对处于上市期的蔬果滋长、采收、运输等方法产生不利影响，其次受季节性要素影响，朔方地区菜产量进一步缩减，促使菜价走高。鲜菜、鲜菌、鲜果和鸡蛋价钱永诀高涨18.1%、9.8%、3.8%和3.3%，估计影响CPI环比高涨约0.49个百分点，其中鲜菜18.1%的环比涨幅高于近十年同时平均5.8%的涨幅。8月猪肉价钱环比高涨7.3%，影响CPI环比高涨约0.1个百分点，十年环比季节性均值为5.4%，生猪阛阓价钱继续轰动上行。供给端，前期看涨情谊递加带动繁衍主体出栏节律收紧，疏导二育入场，阻断流入屠企猪源，猪价受振上行。需求端，破费淡季，屠企宰量开机延续弱稳，二育高抛低吸节律提拔，短期需求施展基本握稳。后市来看，多地出栏量均有不同过程增量，且阛阓二育存栏压力仍较强，跟着中秋国庆假期驾临，月内供需间的博弈会带动价钱宽幅轰动诊治。
第二、出游需求有所回落带动非食物价钱转降。非食物价钱环比下降0.3%（前值0.4%），五年季节性环比均值为1.3%，主要源于周边开学出行类价钱回落，9月5日据交通运输部微信公号讯息，8月城市轨说念交通客运量环比镌汰2.3%。旅游价钱环比下降0.7%，五年环比季节性均值为0，海外油价波动带动国内汽油价钱下降3%，交通器具用燃料价钱下落2.9%，交通器具使用和维修项价钱小幅下落0.3%。
第三、住户破费复苏动能偏弱，可选破费品价钱延续回落趋势。服装和鞋类环比价钱永诀下降0.2%和0.3%，交通器具和通讯器具类价钱永诀下降0.3%和0.8%。其他商品中，水电、房租、通讯、教育工作以及药品医疗保健价钱基本握平，允洽季节性波动。8月家用器具价钱环比下降0.7%，周边换季，季节性需求冉冉镌汰，商家换季促销和库存清算带动家电价钱下行。
第四、核心价钱同比保握蔼然高涨，灵验需求延续树立。8月份核心CPI环比下降0.2%，同比高涨0.3%，延续保握蔼然高涨态势。一是本月PPI降幅走阔，糊口贵寓环比握平，衣服类价钱下降0.1%，未能灵验牵引下流核心CPI上行；二是现时住户破费复苏动能依旧偏弱。
二、PPI：新加价要素连累同比增速进一步改善
8月PPI环比下降0.7%（前值-0.2%），同比下降1.8%（前值-0.8%），主要受海外大批商品价钱下行及国内工业品需求不及等要素影响。8月份坐蓐贵寓价钱环比下降1%，较前值降幅扩大0.7个百分点，影响PPI下降约0.74个百分点，糊口贵寓价钱相接两个月握平，其中食物、一般日用品和耐用破费品价钱均握平，衣服价钱下降0.1%。
PPI环比降幅较前值走阔，阛阓下修连累上游油气和中游玄色、有色系价钱。受地缘政事环境好转与阛阓下修原油需求驱动影响，海外油价更正下行，国内石油和自然气拓荒业价钱下落4.3%。需求走弱疏导累库风险渐渐蕴蓄，真金不怕火焦煤阛阓总体轰动下行，煤炭拓荒和洗选业价钱下滑1.2%。受高温强降雨影响施工、资金到位情况尚未出现好转迹象等影响，钢材、水泥等建材阛阓需求仍然偏弱，玄色金属冶真金不怕火和压延加工业价钱下降4.4%。8月份水泥需求举座仍是偏弱，水泥价钱握续下探，凭据百年建筑网，8月水泥出库量周均环比下降6.1%，非金属矿物成品业价钱下降0.7%。8月国内电解铜现货库存握续的去化，现时库存水平仍高于往年同时，也反应出现时末端破费相对疲弱，有色金属冶真金不怕火和压延加工业价钱下落2.3%。部分时候密集型行业价钱高涨，其中飞机制造价钱高涨2.1%，工业机器东说念主制造价钱高涨0.8%，计较机整机制造价钱高涨0.4%。
8月份住户一般日用品和耐用破费品环比握平，衣服类价钱下降0.1%。破费品制造业中，文教工好意思体育和文娱用品制造业、农副食物加工业价钱永诀下降0.2%、0.1%；纺织服装衣饰业价钱握平。
三、CPI有望保握蔼然上行，PPI仍是零落回升能源
瞻望年内CPI保握蔼然回升趋势，主要源于翘尾要素改善，四季度CPI同比核心有望回升至1%隔邻。一方面，下半年猪价总体将呈高涨走势，但大幅高涨可能性较小。8月猪价先涨后跌，月度要点走势上行，插足9月天气转凉，末端破费或呈现环比小幅增多趋势，此外为了轻率四季度肥猪需求旺季，二育及繁衍企业在9月及四季度有压栏增重的刚需，若二育进场较晚，现货价钱可能呈现波动走势，价钱要点或轰动上移。另一方面，现阶段国内生猪繁衍集团范畴化过程不停耕种，生猪阛阓的“补栏-去栏”更多由繁衍利润驱动，自繁自养生猪繁衍利润自5月下旬启动握续上行，带动能繁母猪存栏量6-7月环比相接两个月回升，生猪阛阓呈现小涨小跌的“小周期”方式，下半年猪价涨幅或有限；另一方面，破费能源开释不及和PPI保握低位对核心CPI蔼然上行酿成一定扼制。
年内PPI仍是零落回升能源，瞻望四季度PPI同比核心下探至-2%下方。领先，海外油价自7月以来握续轰动下行，现时布伦特原油期货已跌至70-75好意思元区间，走漏大家需求启动走弱，不利于铜、油等海外订价商品价钱回升；其次，地产和基建高频数据体现出洋内需求仍相对疲软，钢铁等国内订价商品高涨零落需求端复旧。8月房地产销售阛阓施展仍偏弱，30大中城市商品房成交面积同比下降16.3%，环比下降3.2%。高频数据上，8月终末一周，螺纹钢产量162万吨，水泥发运率34.9%，焦化企业开工率73.9%，均位于积年季节性低位区间，对中游工业品价钱带来连累。
本文作家：张迪S0130524060001、吕雷S0130524080002，著作着手：中国星河宏不雅，原文标题：《CPI小幅回升97播播，PPI降幅走阔 ——8月物价数据解读》
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